【王石与华润“数学题”解析 无论什么结果都会暴跌】王石与华润的“数学题”解析成了上周末投资者关注的焦点深圳地铁大厦有哪些单位，其重视度甚至超过了证监会发布的借壳限制新政。虽然看起来这不科学，但是反映出投资大众对类似于宫斗的商斗同样有着浓厚的兴趣。但本栏想说的是，无论最后的结果如何，万科的股价都将会出现暴跌，持股的投资者应该注意投资风险。（北京商报）

　　王石与华润的“数学题”解析成了上周末投资者关注的焦点，其重视度甚至超过了证监会发布的借壳限制新政。虽然看起来这不科学，但是反映出投资大众对类似于宫斗的商斗同样有着浓厚的兴趣。但本栏想说的是，无论最后的结果如何，万科的股价都将会出现暴跌，持股的投资者应该注意投资风险。

　　引发万科股价终将暴跌的根源在于其目前定价的奇高，由于宝能举牌万科，引发了万科股价出现突发性上涨，股价从2015年11月27日的14.26元上涨至12月18日的24.43元停牌，只用了15个交易日，涨幅接近一倍。同期上证指数基本稳定，涨幅大约为3%。其后在万科停牌的时间里，上证指数从3578点一路下跌到现在的2885点，跌幅约20%。如果按照万科最后收盘价补跌这20%的幅度，其股价应该在19.5元附近，如果要抹去宝能强行举牌引发的股价异动，其定价理论上应在12元附近。如果按照香港股市万科企业的最后交易价格17.52港元计算，折合成人民币为14.87元。即不管怎么计算，现在万科的24.43元股价都无异于是空中楼阁，其暴跌难以避免。

　　就算深圳地铁成功重组，其定向增发价格15.88元并不算便宜，因为这一价格不仅高于万科突发上涨前的14.26元股价，也高于最后停牌时港股的14.87元人民币股价。也就是说，如果深圳地铁真的想战略投资万科，从香港股市慢慢买入是最划算的操作，其成本价格很可能会低于15.88元，如果是等万科复牌后从A股市场逢低抄底，15.88元的股价也应该能买到很多股票。那为什么深圳地铁愿意认购15.88元的定向增发股票？原因可能有两个，一是深圳地铁支付的不是现金而是资产，二是它或许真的想帮王石一把。所以说，就算深圳地铁重组成功，只要没有宝能继续野蛮买入万科股票，其15.88元的股价也不算很低，而且这还没考虑到复牌后宝能强行抛股出局的可能。

　　如果没有深圳地铁的重组，宝能和华润也不太可能在二级市场发生新的抢筹大战，一是如此高位继续增持万科股票无异于火中取栗，二是大量的其深圳地铁大厦有哪些单位他投资者已经随时做好了开溜的准备，甚至于王石自己，在重组失败后不排除也会减持万科股票。而且不是还有一句话嘛，没有永远的敌人，只有永远的利益，如果深圳地铁重组失败，华润和宝能不排除握手言和的可能，那么高位买入股票的投资者，其可能也会在高岗上待一段时间了。

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